來源：國際金融報

“疫情防控的大背景下，現(xiàn)階段建議重視創(chuàng)新與消費升級，未來關(guān)注在后疫情時代有潛力通過國際化成長成為全球領(lǐng)先企業(yè)和隱形冠軍的大市值公司和細分賽道優(yōu)質(zhì)標的?！?/p>

被譽為“手套茅”的英科醫(yī)療在6月的第一天就突發(fā)重大利空——其公司實控人兼董事長劉方毅及另外四位高管擬減持股票套現(xiàn)。發(fā)布減持公告后的兩個交易日，英科醫(yī)療跌幅達到25.44%。

與此同時，“手套茅”高管的擬減持套現(xiàn)，也使得明星基金經(jīng)理“踩雷”。

今年以來，生物醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了過山車式的漲跌，2月、3月經(jīng)歷大幅調(diào)整，5月呈現(xiàn)反彈趨勢。業(yè)內(nèi)人士認為，醫(yī)藥生物板塊是一個值得長期配置的優(yōu)質(zhì)賽道，存在結(jié)構(gòu)性機會，細分賽道優(yōu)質(zhì)標的值得關(guān)注。

高管減持套現(xiàn)數(shù)十億

英科醫(yī)療在6月1日晚間發(fā)布了公司實控人兼董事長劉方毅及另外四位高管減持股票的公告。此次減持的主角無疑是劉方毅，計劃在公告之日起15個交易日后的6個月內(nèi)減持公司股份不超過2175.5525萬股(即不超過公司總股本的6%)。該公司高管減持原因則都是個人資金需求。

6月2日，北向資金、機構(gòu)紛紛出逃。發(fā)布減持公告后兩個交易日，英科醫(yī)療跌幅達到25.44%。

按照6月3日英科醫(yī)療的收盤價106.36元/股粗略計算，劉方毅套現(xiàn)金額約達23億元。

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對《國際金融報》記者分析，實控人和大股東減持對企業(yè)經(jīng)營基本沒有影響，但對投資者情緒和股票供給關(guān)系有負面沖擊，所以短期往往會有股價調(diào)整情況。中長期股價表現(xiàn)還是更多決定于企業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)，減持沖擊隨著時間推移會呈現(xiàn)遞減效應，減持帶來的股價調(diào)整有時反而提供了比較好的入場價格和機會。

袁華明指出，實控人和大股東對上市企業(yè)的經(jīng)營情況和價值更為了解，如果是企業(yè)經(jīng)營惡化或者是股價高估導致的實控人和大股東減持，投資者就需要保持警惕，并盡量遠離。

“大股東減持對上市公司股價會帶來負面影響，投資者會理解為大股東不看好公司接下來的發(fā)展或者公司股價被嚴重高估，從而造成資金持續(xù)流出。從過往經(jīng)驗來看，大股東減持往往出現(xiàn)在股市或者公司股價累計漲幅過大的情況下?！彼侥寂排啪W(wǎng)研究主管劉有華對《國際金融報》記者表示。

明星基金經(jīng)理“踩雷”

“手套茅”高管的擬減持套現(xiàn)，也使得多家基金“踩雷”，其中就包括兩位“500億基金經(jīng)理俱樂部”的成員葛蘭和曲揚。

根據(jù)基金一季報，葛蘭在任管理基金總規(guī)模達到705億元，平均年化收益率為26.99%；曲揚在任管理基金總規(guī)模則達到590億元，擔任基金經(jīng)理超過7年，平均年化收益率達19.21%。

一季度末，“醫(yī)藥基金女神”葛蘭掌舵的中歐醫(yī)療健康持有英科醫(yī)療874萬股，為第三大股東。

500億級基金經(jīng)理曲揚似乎對英科醫(yī)療“情有獨鐘”，掌管的前海開源滬港深優(yōu)勢精選、前海開源優(yōu)質(zhì)企業(yè)6個月持有等6只基金均持有了該股票，且有3只基金進入了十大股東名單。

東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，2020年英科醫(yī)療大漲1428%，可謂當之無愧的十倍大牛股。2020年有283只基金持有該股票，乘著股票大漲十倍的東風，這批基金也賺得盆滿缽滿。

但是大部分基金經(jīng)理在今年一季度都選擇了減持清倉，根據(jù)英科醫(yī)療2021年一季報，持倉英科醫(yī)療的基金只剩下了42只。

但也有基金經(jīng)理高位加倉，其中就包括葛蘭和曲揚。2021年一季度，葛蘭掌管的中歐醫(yī)療健康加倉了100.87萬股，共持有874股英科醫(yī)療，位于十大股東的第三位。

比葛蘭更大手筆加倉的是前海開源基金的曲揚。曲揚管理的前海開源滬港深優(yōu)勢精選加倉了118.76萬股，除此之外，前海開源優(yōu)質(zhì)企業(yè)6個月持有和前海開源中國稀缺資產(chǎn)混合兩只基金均為新進持股基金，這兩只基金一共持倉約639萬股。

醫(yī)藥板塊存結(jié)構(gòu)性機會

6月3日，醫(yī)藥生物(申萬)板塊下跌1.01%，近5個交易日下跌1.67%。雖然今年以來，生物醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了過山車式的漲跌，但是年初至今還是上漲了7.77%。

醫(yī)藥板塊在今年2月份和3月份經(jīng)歷了大幅調(diào)整，而在5月呈現(xiàn)了反彈趨勢。

圓石投資醫(yī)藥首席研究員李益峰對《國際金融報》記者分析，5月醫(yī)藥板塊反彈的原因是，醫(yī)藥板塊指數(shù)從今年春節(jié)以后至3月中旬回調(diào)了20%，部分醫(yī)藥公司的核心資產(chǎn)回調(diào)了40%以上。這些回調(diào)使得醫(yī)藥板塊指數(shù)有更大的上漲空間。疊加4月份暴發(fā)的印度疫情減緩了市場流動性緊縮的預期，以及人民幣升值預期，刺激大量外資加大對醫(yī)藥股的配置比例 。

6月3日，醫(yī)藥生物行業(yè)主力資金凈流出規(guī)模居行業(yè)之首，全天凈流出資金59.37億元。醫(yī)藥生物行業(yè)資金凈流出個股中，資金凈流出超億元的有13只，沃森生物、智飛生物凈流出資金超過7億元，復星醫(yī)藥凈流出資金超過6億元。

雖然6月3日生物醫(yī)藥行業(yè)主力資金大規(guī)模凈流出，但是業(yè)內(nèi)人士認為，醫(yī)藥生物板塊存在結(jié)構(gòu)性機會，是一個值得長期配置的優(yōu)質(zhì)賽道，任何一次大級別的調(diào)整都是好的介入時機。

“短期看A股市場震蕩上行的可能性比較大，投資者情緒改善態(tài)勢也有望持續(xù)，醫(yī)藥板塊繼續(xù)走好的可能性還是比較大的。當前A股醫(yī)藥板塊估值比較高，中長期看醫(yī)藥上市企業(yè)存在業(yè)績確認壓力，醫(yī)藥板塊內(nèi)部會因此分化。風險收益比角度看，當前OTC、醫(yī)療服務和醫(yī)療器械是值得關(guān)注的幾個細分賽道?！痹A明表示。

劉有華認為，醫(yī)藥生物板塊市場需求廣闊，可以通過技術(shù)創(chuàng)新來提高人類的生活水平，是真正的剛需消費，是未來業(yè)績增長確定性較高的板塊。“隨著人口老齡化以及行業(yè)改革的推進，醫(yī)藥生物需求處于穩(wěn)固增長態(tài)勢，未來仍然有望保持較高的增長水平，因此我們認為醫(yī)藥生物是一個值得長期配置的優(yōu)質(zhì)賽道，任何一次大級別的調(diào)整都是好的介入時機”。

國信證券認為，醫(yī)藥行業(yè)的主旋律依然是創(chuàng)新、國際化、消費升級，新冠疫情加速的全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移趨勢在后疫情時代仍將持續(xù)，中國醫(yī)藥行業(yè)各細分領(lǐng)域的全球競爭力都在不斷增強。在疫情防控的大背景下，現(xiàn)階段建議重視創(chuàng)新與消費升級，未來關(guān)注在后疫情時代有潛力通過國際化成長成為全球領(lǐng)先企業(yè)和隱形冠軍的大市值公司和細分賽道優(yōu)質(zhì)標的。

（文章來源：國際金融報）