截止11月26日收盤，本周上證指數(shù)微漲0.10%，收于3564.09點；深證成指漲0.17%，收于14777.17點；滬深300跌0.61%，收于4860.13點；中小100跌1.44%，收于9745.84點；創(chuàng)業(yè)板指漲1.46%，收于3468.87點。

海富通電子信息傳媒產業(yè)股票基金經理楊寧嘉表示，目前市場正處在一個高低切換過程中，高估值向低估值切換，高位股向低位股切換。因此他對于今年以來漲幅較大且估值較貴的板塊比較謹慎，更看好股價處于底部且估值比較便宜的板塊。作為科技成長基金的基金經理，重點投資方向還是會聚焦在半導體、新能源車、光伏、風電、汽車電子、軍工電子這些方向，另外像PCB、LED等一些底部板塊近期也顯現(xiàn)出一些投資機會，總的來說，科技成長板塊依然會是明年投資的主要方向。

新能源車板塊總體還是比較看好，但后續(xù)結構預計會分化。預計新能源車明年繼續(xù)保持高速增長，預計國內新能源車銷量450萬輛(同比增長50%)，全球新能源車銷量或達到900萬輛以上。上游鋰、中游隔膜、PVDF、負極石墨化、銅箔、磷酸鐵鋰、鋰電設備明年有望繼續(xù)維持緊供需緊張的狀態(tài)，下游鋰電池環(huán)節(jié)今年成本端因為上游和中游材料價格大幅上漲盈利持續(xù)承壓，但是目前看最差的時候已經過去，電池價格開始逐季上漲傳導上游漲價壓力，往明年看量升價穩(wěn)的邏輯預計會繼續(xù)兌現(xiàn)。但是明年新能源投資還需要考慮2023年行業(yè)競爭格局的情況，一些競爭格局和供需格局是否發(fā)生惡化，電池新技術是否會顛覆現(xiàn)有行業(yè)的競爭格局等等。

半導體板塊，后續(xù)來看今年漲價品種明年可能會有一定的壓力。今年缺芯漲價的情況在明年大概率會解決，未來隨著新增產能的釋放下游需求確定的行業(yè)明年繼續(xù)保持高速增長。目前看明年新能源車、光伏、軍工、高性能運算等芯片的需求仍然會保持較快增長。另外一條投資主線就是和國內晶圓廠資本開支相關的設備和材料，目前我們看到明后年國內晶圓廠的資本開支仍然會是加速提升的情況，而且國內設備和材料廠商的國產替代進程也在加速進行中。

光伏短期因為上游硅料價格上行、輔材EVA粒子等環(huán)節(jié)供需緊張，下游組件價格被迫上漲不利于整體裝機，近期光伏板塊重回上漲主要原因是市場認為上游原材料價格上漲處于尾聲，后續(xù)價格有望高位回落。明年看在碳中和的大背景下，光伏下游需求仍然旺盛(今年全球裝機150-160GW、明年220W以上)，隨著明年硅料、硅片、輔材價格的下降，組件和逆變器環(huán)節(jié)有望直接受益，板塊仍具有非常確定的投資邏輯。此外，美國于11月16日宣布下調201關稅，恢復雙面組件豁免權，關稅下調有望進一步利好相關企業(yè)的組件出口。未來將主要尋找盈利改善明顯、明年增量明顯的投資標的。

風電板塊今年大幅上漲，背后的邏輯在于板塊估值的修復，大家之前認為風電板塊具有很強的周期性，在2020年陸上風電和2021年海上風電補貼結束后，風電行業(yè)平價的時代已經到來，往后看風電行業(yè)有望進入快速成長周期。特別看好2022年的海風投資機會，因為從2023年開始的十四五時期海風裝機的增速有望持續(xù)超預期。風電板塊已從補貼驅動轉向需求自發(fā)驅動的行業(yè)，未來的需求增長相對確定，后續(xù)值得重點關注。

汽車電子里面的汽車連接器也是明年比較看好的一個方向，受益新能源汽車電氣設備數(shù)量增多、車電分離帶來換電系統(tǒng)高增/ADAS等種類增加。預計我國乘用車高壓/高速連接器市場在2025/2030年市場空間分別為400億和1127億，2021-2025年行業(yè)CAGR在40%、2025-2030年行業(yè)CAGR在30%。

至于目前大熱的“元宇宙”概念，我認為目前A股中“元宇宙”的可投方向并不是太多，后續(xù)能夠兌現(xiàn)到業(yè)績上的細分賽道還比較少，目前看設備端是比較確定的方向，所以VR/AR頭盔作為比較重要的一環(huán)，相關產業(yè)鏈的投資機會也會持續(xù)關注及跟蹤。元宇宙除了設備端方面，內容方面也保羅萬象，包括游戲、圖片、視頻、虛擬物品等?？偟膩砜矗壳霸钪嫒蕴幱诎l(fā)展初期，可長期關注發(fā)展趨勢。

總的來說，新能源車、光伏、半導體、云計算、物聯(lián)網、軍工電子等方向都是 2-3 年成長板塊比較確定的投資方向，整體操作上楊寧嘉表示將繼續(xù)自下而上遵循行業(yè)景氣度優(yōu)先進行選股。