“港股市場跟A股市場中的優(yōu)秀公司，共同拼成了整個中國經(jīng)濟中的優(yōu)秀公司?！?近日，在中歐基金舉辦的2022年度權(quán)益投資策略會上，羅佳明回顧了今年港股市場表現(xiàn)，并對未來布局機會發(fā)表了自己的觀點。

羅佳明認(rèn)為，盡管今年港股行情不太好，但從長期來看，優(yōu)秀公司一定會實現(xiàn)價值回歸，市場悲觀時或是布局良機。作為對港股市場有豐富投研經(jīng)驗的基金經(jīng)理，羅佳明表示，陪伴具有長期價值好公司一起成長的“集郵式投資”，是適合港股市場的投資方法。當(dāng)一個行業(yè)出現(xiàn)量級非常大變化時，需要對其做深入研究，尋找有良好生意模式的未來贏家。

以下羅佳明本次年度策略會上的演講實錄摘要：

三大因素影響港股市場走勢，收集長期好生意

今年港股市場給投資者帶來煎熬可能多過歡樂，1、2月份時，曾掀起投資港股熱潮，市場行情非常火爆，但站在年末來看，全年港股行情卻不太好，我認(rèn)為主要是由于以下原因：第一是政策變化所帶來的擾動，第二是市場情緒所帶來的高估值，第三是年初投資熱潮所帶來的港股投資者結(jié)構(gòu)變化。我們知道，這個市場里面還有一大批靠著做空一些股票來賺錢的對沖基金，這也會帶來較大的波動。

我常提到的”集郵式投資”，指的是我喜歡收集具有長期價值的好公司。在我看來，有些公司具有卓越的企業(yè)家精神，積極向上的企業(yè)文化和良好的生意模式，它們在未來幾年或者幾十年后，依然可能是這個行業(yè)里最強公司，其內(nèi)涵價值可能比現(xiàn)在數(shù)以十倍計成長。我喜歡收集這種好公司，希望陪伴他們成長，所以了解我的朋友可能知道我的換手率非常低，這也是適合港股市場的投資方式。只是過去我對于生意模式的好壞要求比較嚴(yán)苛，一般喜歡在行業(yè)增長穩(wěn)定的領(lǐng)域根據(jù)競爭格局的確定性來尋找好的生意模式，對于行業(yè)急速變化的領(lǐng)域涉及不多。然而，我們也認(rèn)為，一旦某些行業(yè)的成長性能以“萬億”級別發(fā)生，例如，新能源車，光伏，風(fēng)電等領(lǐng)域，其中也會帶來很好的投資機會，其中某些公司的生意模式也會隨著行業(yè)發(fā)展逐漸轉(zhuǎn)好，護城河逐漸加深。未來，我們也會加強對這些快速變化的大行業(yè)的關(guān)注，挖掘其中的投資機會。

優(yōu)秀公司會實現(xiàn)價值回歸，市場悲觀時可以積極一點

港股市場非常適合自下而上的價值投資者。這個市場不缺乏具備良好投資價值的好公司，各行各業(yè)里面有些優(yōu)秀公司在香港上市。比如，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、消費行業(yè)，還有生物醫(yī)藥行業(yè)，香港市場中的優(yōu)秀公司跟A股市場里的優(yōu)秀公司共同拼成了整個中國經(jīng)濟里的優(yōu)秀公司。如果相信中國優(yōu)秀公司會價值回歸，那么從長期來看，現(xiàn)在就是布局這些行業(yè)里優(yōu)質(zhì)公司的好機會。當(dāng)市場極度悲觀的時候，我們反而可以稍微積極一點。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅供參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)，也不作為任何投資建議。其中的觀點和預(yù)測僅代表當(dāng)時觀點，今后可能發(fā)生改變。