今日市場低開低走，大幅下跌。主要寬基指數(shù)今日悉數(shù)收跌，上證指數(shù)一度失守3200點，下午盤中在新能源、電子等板塊的帶動下跌幅有所收窄。兩市今日超3500家下跌，成交額超1.1萬億，連續(xù)4個交易日破萬億。行業(yè)層面，煤炭、公用事業(yè)、電力設備漲幅居前，房地產(chǎn)、石油石化、有色金屬等行業(yè)跌幅居前。

大成基金認為，市場大幅下跌主要有四個方面原因：

一是受美國宣布禁運俄羅斯石油影響，全球恐慌情緒再度升溫。近期受俄烏沖突加劇與西方國家對俄制裁可能會導致供應中斷影響，石油、天然氣等大宗商品價格大幅上漲。昨日拜登正式宣布美國將禁止進口俄羅斯石油及液化天然氣，進一步加劇原油供給擔憂，推升全球通脹預期。海外避險情緒昨日再度升溫，美歐股市大幅下跌，拖累A股今日表現(xiàn)。

二是國內(nèi)PPI同比回落幅度有所放緩，也加劇市場對國內(nèi)通脹前景的擔憂。今日國家統(tǒng)計局公布2月通脹數(shù)據(jù)，其中PPI同比超預期上漲至8.8%，環(huán)比也結束此前連續(xù)兩月下跌。其中，由于近期原油價格高位運行，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格中燃料動力類價格同比上漲27.6%，使得PPI同比回落幅度有所放緩，也一定程度上引發(fā)市場對國內(nèi)通脹前景不確定性的擔憂。

三是北上資金連續(xù)三個交易日流出超200億，拖累市場情緒。避險情緒升溫下，北上資金繼本周前兩日大幅流出169.7億元后，今日繼續(xù)流出超100億元，拖累市場表現(xiàn)。

四是央行已連續(xù)7日回收流動性，今日繼續(xù)凈回籠100億元。月末過后，央行接連通過逆回購回收流動性，今日繼續(xù)凈回籠100億元。3月1日以來，央行已通過逆回購累計凈回籠資金達1.07萬億，市場流動性邊際收緊。

展望后市，大成基金認為，海外因素擾動最強烈的階段或已正在過去，情緒有望逐漸迎來修復。但是，海外地緣沖突尚未結束，俄烏談判進程及西方國家對俄制裁力度仍是近期影響大宗商品價格及供需格局的重要因素，而隨著通脹預期升溫，聯(lián)儲也將面臨較大加息壓力，市場風險偏好變化或仍有變數(shù)。

但大成基金稱，國內(nèi)兩會已釋放明確“穩(wěn)增長”信號，市場當前已具備較好的內(nèi)部條件，而海外因素的擾動最壞的階段或已正在過去，市場情緒后續(xù)有望迎來修復改善。

行業(yè)配置上建議關注地產(chǎn)、基建、銀行等“穩(wěn)增長”方向。兩會將 “穩(wěn)增長”放在突出位置，全年政策發(fā)力托底經(jīng)濟的趨勢較為明顯。伴隨著地產(chǎn)政策出現(xiàn)邊際松動，基建項目不斷落地推進，寬貨幣與寬信用持續(xù)加碼，將支撐基建、地產(chǎn)、銀行等板塊估值繼續(xù)修復，且在當前海外因素擾動仍多的背景下，“穩(wěn)增長”板塊短期也將具備較好的防御價值。