來源：中國基金報

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11月以來，債市遭遇大幅調(diào)整。在市場動蕩之際，債券基金持續(xù)密集分紅，11月以來的分紅金額已達到112.09億元，環(huán)比增長近八成。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，債基密集分紅應(yīng)是為了穩(wěn)定產(chǎn)品規(guī)模，提升投資者體驗。展望后市，在穩(wěn)經(jīng)濟基調(diào)下，流入債市的資金有望逐年增加，債券資產(chǎn)具備長期投資價值。

環(huán)比增長近八成

多只債基密集分紅

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，11月以來已有226只債基分紅227次，合計金額112.09億元；較10月同區(qū)間債基62.4億元的分紅金額增長了79.63%。

對此，匯成基金研究中心表示，債基近期密集分紅首先是為了提升投資者體驗，穩(wěn)定管理規(guī)模?！皞袌鲂星榈兔?，部分債基回撤幅度較大，面臨投資者集中贖回的壓力。債基選擇當(dāng)前時點分紅，可以讓投資者獲得收益落袋為安的較好體驗，提高投資者對所持基金的信心，減少集中贖回的壓力?！?/p>

匯成基金還指出，進入四季度以來，一批采用攤余成本法的定開債基迎來開放期，選擇在此時分紅有利于基金吸引新的資金。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，四季度有1324億份攤余成本法債基進入開放期，2023年一季度還將有1650億份進入開放期。

贖回壓力逐步緩解

債市長期向好

11月以來，債券市場遭遇大幅調(diào)整，多只債基凈值出現(xiàn)大幅回撤。

對此，北京一位中型公募人士表示，市場判斷央行貨幣流動性預(yù)期收緊，以及防疫措施和地產(chǎn)政策向好等因素導(dǎo)致債市大幅調(diào)整，理財?shù)荣Y管產(chǎn)品密集贖回造成恐慌情緒，是近期債市大跌的主要原因。

“債基贖回壓力已在逐步緩解。”匯成基金表示，首先，經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)并不牢固，各地疫情防控政策的調(diào)整和房地產(chǎn)政策切實發(fā)揮作用仍需時日，對經(jīng)濟增長的拉動作用還有待觀察；其次，央行通過逆回購凈投放超過3000億元，國常會提出適度運用降準(zhǔn)工具，顯示出維護市場流動性穩(wěn)定的決心。因此判斷，短期債市徹底走入熊市的概率較小，債市在劇烈下跌后逐步回暖，多數(shù)債基收益重新上行。隨著市場情緒平復(fù)下來，債基面臨的贖回壓力也在逐步緩解。

展望后市，國壽安保基金經(jīng)理丁宇佳表示，明年債券市場可能還是區(qū)間震蕩格局，沒有很明確的方向，不過會是“上有頂、下有底”?！皩τ谛庞脗鶃碇v，跌到當(dāng)前位置，票息收益是比較可觀的，可以挑選一些錯殺品種進行配置?！?/p>

前述北京公募人士認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟基本面仍然偏弱，加上全國疫情態(tài)勢趨緊，短期內(nèi)債市或仍將維持震蕩格局。

“債券資產(chǎn)仍具備長期投資價值。從中期來看，我國經(jīng)濟發(fā)展著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價，保證經(jīng)濟在合理區(qū)間運行?！痹摴既耸勘硎?，在疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求下，財政政策或?qū)⒗^續(xù)發(fā)力，貨幣政策保持流動性合理充裕。面對市場波動，投資者應(yīng)更加關(guān)注長期持有債券基金所帶來的穩(wěn)健收益?！拔覀儗⒗^續(xù)關(guān)注久期適中的中高評級信用債，重視提升組合整體的流動性。堅持穩(wěn)健投資風(fēng)格，嚴(yán)控信用風(fēng)險。密切關(guān)注貨幣、財政政策動向，擇機把握流動性較好的中長端利率品種的交易性機會。”

匯成基金認(rèn)為，短期內(nèi)債市利率將出現(xiàn)回落，債市行情逐步走強。投資者需要留意跨年時段，市場流動性的變化。