編者按：華蘭生物疫苗股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“華蘭疫苗”)將于8月25日創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上會(huì)，公司此次擬公開發(fā)行股票不超過4001萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%。保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司，擬募集資金24.95億元，其中，10.84億元用于流感疫苗開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化和現(xiàn)有產(chǎn)品供應(yīng)保障能力建設(shè)項(xiàng)目，8600.00萬(wàn)元用于凍干人用狂犬病疫苗開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目，2.74億元用于多聯(lián)細(xì)菌性疫苗開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目，7.61億元用于新型肺炎疫苗的開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，2.90億元用于新型疫苗研發(fā)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。
2017年至2020年，華蘭疫苗資產(chǎn)合計(jì)分別為8.46億元、13.68億元、17.94億元、36.48億元，負(fù)債合計(jì)分別為2.29億元、4.81億元、5.32億元、14.61億元，合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為27.07%、35.17%、29.65%、40.05%。
截至2021年6月30日，華蘭疫苗資產(chǎn)合計(jì)為33.09億元，負(fù)債合計(jì)為11.51億元。
2017年至2020年，華蘭疫苗營(yíng)業(yè)收入分別為2.85億元、8.03億元、10.49億元、24.26億元，其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為2.84億元、8.02億元、10.48億元、24.25億元。
2017年至2020年，華蘭疫苗銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為2.25億元、4.38億元、9.16億元、16.13億元。
2017年至2020年，華蘭疫苗主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為0.79、0.55、0.87、0.67。
2017年至2020年，華蘭疫苗歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-7688.16萬(wàn)元、2.70億元、3.75億元、9.25億元，扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-9281.91萬(wàn)元、2.12億元、3.58億元、8.99億元。
2017年至2020年，華蘭疫苗經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2217.16萬(wàn)元、9445.61萬(wàn)元、2.75億元、6.94億元。
2017年至2020年，華蘭疫苗凈現(xiàn)比分別為-0.29、0.35、0.73、0.75。
2021年1-6月，華蘭疫苗營(yíng)業(yè)收入為1090.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)392.47%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-2898.03萬(wàn)元，同比下降9.86%；扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-4200.66萬(wàn)元，同比下降11.54%。
2017年至2020年，華蘭疫苗主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，流感疫苗銷售金額分別為1.88億元、6.97億元、10.43億元、24.22億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為66.25%、87.00%、99.55%、99.87%。
華蘭疫苗產(chǎn)品單一，四價(jià)流感病毒裂解疫苗收入連續(xù)兩年占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例超90%。2018年至2020年，四價(jià)流感病毒裂解疫苗銷售金額分別為6.00億元、9.71億元、23.46億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為74.84%、92.71%、96.73%。
招股書顯示，2018年至2020年，華蘭疫苗四價(jià)流感病毒裂解疫苗批簽發(fā)數(shù)量分別為512.2萬(wàn)劑、836.1萬(wàn)劑、2062.4萬(wàn)劑，批簽發(fā)量占比分別為100.00%、86.10%、61.41%，批簽發(fā)數(shù)量大幅增加的同時(shí)市場(chǎng)占有率出現(xiàn)下滑。
2017年至2020年，華蘭疫苗銷售費(fèi)用分別為1.88億元、3.37億元、3.06億元、8.65億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為65.92%、42.02%、29.18%、35.66%；銷售費(fèi)用率分別為65.92%、42.02%、29.18%、35.66%，同行業(yè)可比公司均值分別為38.62%、36.72%、33.01%、30.20%。
2017年至2020年，華蘭疫苗研發(fā)費(fèi)用分別為6402.11萬(wàn)元、5297.65萬(wàn)元、7304.20萬(wàn)元、1.11億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為22.47%、6.60%、6.96%、4.57%；研發(fā)費(fèi)用率分別為22.47%、6.60%、6.96%、4.57%，同行業(yè)可比公司均值分別為6.60%、6.70%、6.25%、6.84%。
數(shù)據(jù)計(jì)算，華蘭疫苗2018年至2020年銷售費(fèi)用合計(jì)為15.08億元，同期研發(fā)費(fèi)用合計(jì)為2.37億元。
值得注意的是，在華蘭疫苗銷售費(fèi)用中，2017年至2020年推廣服務(wù)費(fèi)分別為1.83億元、3.26億元、2.82億元、8.08億元，占銷售費(fèi)用比例分別為97.68%、96.67%、92.12%、93.34%。
對(duì)于華蘭疫苗高比例推廣服務(wù)費(fèi)問題，深交所在第一輪問詢中提出了十點(diǎn)問詢問題，要求公司說明采用不同推廣模式的考慮因素，相關(guān)決策機(jī)制及內(nèi)控機(jī)制是否健全，在銷售方面是否對(duì)推廣服務(wù)商存在重大依賴；具體合作模式是否符合行業(yè)慣例，推廣服務(wù)費(fèi)是否存在期末未預(yù)提、跨期調(diào)節(jié)的情形；比較各期推廣服務(wù)費(fèi)與同行業(yè)公司情況，相關(guān)費(fèi)用支出是否具有合理性等問題。
此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者查詢同花順數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)在40億元及以下的生物醫(yī)藥上市公司中，三諾生物2020年銷售費(fèi)用為5.84億元，百克生物同年銷售費(fèi)用為5.78億元，均低于華蘭疫苗2020年8.65億元的銷售費(fèi)用。
2017年至2020年，華蘭疫苗貨幣資金分別為2658.67萬(wàn)元、1.43億元、2.79億元、4.12億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為4.84%、14.47%、22.09%、16.73%。
2017年至2020年，華蘭疫苗貨幣資金中庫(kù)存現(xiàn)金分別為16.77萬(wàn)元、5.18萬(wàn)元、6.60萬(wàn)元、12.86萬(wàn)元，銀行存款分別為2478.15萬(wàn)元、1.41億元、2.75億元、8106.71萬(wàn)元，其他貨幣資金分別為163.75萬(wàn)元、242.30萬(wàn)元、358.20萬(wàn)元、3.31億元。
2020年，華蘭疫苗短期借款為2.00億元，占流動(dòng)負(fù)債比例為13.75%。
2017年至2020年，華蘭疫苗應(yīng)收賬款余額分別為2.24億元、6.14億元、7.74億元、16.57億元，占各期營(yíng)業(yè)收入比例分別為78.78%、76.45%、73.77%、68.31%。
2017年至2020年，華蘭疫苗應(yīng)收賬款凈額分別為1.72億元、5.40億元、6.89億元、15.30億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為60.29%、67.27%、65.72%、63.05%。
2017年至2020年，華蘭疫苗應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.49次、1.92次、1.51次、2.00次，同行業(yè)可比公司均值分別為2.83次、3.20次、2.66次、2.74次。
2017年至2020年，華蘭疫苗存貨賬面余額分別為9083.86萬(wàn)元、8096.65萬(wàn)元、1.05億元、9825.54萬(wàn)元，存貨賬面價(jià)值分別為5961.52萬(wàn)元、7841.08萬(wàn)元、5579.38萬(wàn)元、4526.96萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為10.85%、7.93%、4.42%、1.84%。
2017年至2020年，華蘭疫苗存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.00次、1.48次、1.73次、2.54次，同行業(yè)可比公司均值分別為0.86次、1.10次、1.19次、1.63次。
2017年至2020年，華蘭疫苗綜合毛利率分別為69.16%、84.19%、84.65%、89.37%，其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為69.23%、84.23%、84.71%、89.40%；同行業(yè)可比公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率均值分別為83.74%、88.20%、88.35%、88.79%。
2017年至2020年，華蘭疫苗流感疫苗毛利率分別為66.14%、85.38%、85.05%、89.61%，其中，流感病毒裂解疫苗毛利率分別為66.14%、64.12%、52.70%、71.42%，2018年至2020年四價(jià)流感病毒裂解疫苗毛利率分別為88.84%、87.43%、90.20%。
2017年至2020年，華蘭疫苗流感病毒裂解疫苗平均售價(jià)分別為32.20元/劑、28.08元/劑、29.96元/劑、32.66元/劑；2018年至2020年，四價(jià)流感病毒裂解疫苗平均售價(jià)分別為117.34元/劑、117.77元/劑、120.79元/劑。
2017年至2020年，華蘭疫苗流感疫苗產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為31.66%、51.23%、60.80%、73.47%。
招股書顯示，華蘭疫苗與控股股東華蘭生物存在頻繁關(guān)聯(lián)交易。其中，經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易中包括向控股股東采購(gòu)人血白蛋白，向控股股東及關(guān)聯(lián)方銷售雞蛋、雞只和(或)重組乙型肝炎疫苗(漢遜酵母)等。
除上述關(guān)聯(lián)交易外，華蘭疫苗還曾接受控股股東華蘭生物及關(guān)聯(lián)方華蘭疫苗無(wú)償轉(zhuǎn)讓的專利權(quán)、專利申請(qǐng)權(quán)。
華蘭疫苗控股股東華蘭生物還曾向公司無(wú)償轉(zhuǎn)讓7項(xiàng)與疫苗研發(fā)相關(guān)的專利所有權(quán)中由控股股東享有的專利權(quán)利和6項(xiàng)與疫苗相關(guān)的專利申請(qǐng)權(quán)中由華蘭生物和/或全資子公司華蘭生物工程技術(shù)(北京)有限公司享有部分；華蘭疫苗關(guān)聯(lián)方華蘭基因也曾向公司無(wú)償轉(zhuǎn)讓4項(xiàng)與疫苗研發(fā)相關(guān)的專利所有權(quán)中由華蘭基因享有的專利權(quán)利和5項(xiàng)與疫苗研發(fā)相關(guān)的專利申請(qǐng)權(quán)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者就相關(guān)問題采訪華蘭疫苗，截止發(fā)稿，采訪郵件暫未收到回復(fù)。
主營(yíng)人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)和銷售
華蘭疫苗主營(yíng)業(yè)務(wù)為人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司擁有國(guó)內(nèi)最大的流感疫苗生產(chǎn)基地。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括流感病毒裂解疫苗、四價(jià)流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗、重組乙型肝炎疫苗(漢遜酵母)、A群C群腦膜炎球菌多糖疫苗。
據(jù)華蘭疫苗2020年8月18日招股書上會(huì)稿顯示，公司的總股本為3.60億股。華蘭生物持有公司2.70億股股份，持股比例為75.00%，為公司控股股東；截至2020年12月末，安康直接持有華蘭生物17.85%的股份，通過香港科康及香港科康全資子公司重慶晟康間接控制華蘭生物28.19%的股份，直接持有和間接控制華蘭生物46.04%的股份，為華蘭生物實(shí)際控制人。此外，安康通過香港科康間接控制華蘭疫苗10%的股權(quán)，亦為華蘭疫苗的實(shí)際控制人。安康為中國(guó)國(guó)籍，無(wú)境外永久居留權(quán)。
華蘭疫苗此次擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，公開發(fā)行股票不超過4001萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不低于10%。保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券有限責(zé)任公司，保薦代表人為賈鵬、劉曉寧。華蘭疫苗此次擬募集資金24.95億元，主要用于投資如下項(xiàng)目：
1.流感疫苗開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化和現(xiàn)有產(chǎn)品供應(yīng)保障能力建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額13.75億元，擬用募集資金投入金額10.84億元；2.凍干人用狂犬病疫苗開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額8600.00萬(wàn)元，擬用募集資金投入金額8600.00萬(wàn)元；3.多聯(lián)細(xì)菌性疫苗開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額2.74億元，擬用募集資金投入金額2.74億元；4.新型肺炎疫苗的開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額7.96億元，擬用募集資金投入金額7.61億元；5.新型疫苗研發(fā)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額2.95億元，擬用募集資金投入金額2.90億元。
2020年總資產(chǎn)36.48億元 總負(fù)債14.61億元
2017年至2020年，華蘭疫苗資產(chǎn)合計(jì)分別為8.46億元、13.68億元、17.94億元、36.48億元，其中，流動(dòng)資產(chǎn)分別為5.50億元、9.88億元、12.62億元、24.65億元，非流動(dòng)資產(chǎn)分別為2.96億元、3.80億元、5.32億元、11.83億元。
2017年至2020年，華蘭疫苗負(fù)債合計(jì)分別為2.29億元、4.81億元、5.32億元、14.61億元，其中，流動(dòng)負(fù)債分別為2.29億元、4.81億元、5.31億元、14.55億元。
2017年至2020年，華蘭疫苗合并資產(chǎn)負(fù)債率分別為27.07%、35.17%、29.65%、40.05%，流動(dòng)比率分別為2.40倍、2.05倍、2.38倍、1.69倍，速動(dòng)比率分別為2.14倍、1.89倍、2.27倍、1.66倍。
截至2021年6月30日，公司資產(chǎn)合計(jì)為33.09億元，負(fù)債合計(jì)為11.51億元。
2020年?duì)I業(yè)收入24.26億元 歸母凈利潤(rùn)9.25億元
2017年至2020年，華蘭疫苗營(yíng)業(yè)收入分別為2.85億元、8.03億元、10.49億元、24.26億元，其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為2.84億元、8.02億元、10.48億元、24.25億元。
2017年至2020年，華蘭疫苗銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為2.25億元、4.38億元、9.16億元、16.13億元。
2017年至2020年，華蘭疫苗主營(yíng)業(yè)務(wù)收現(xiàn)比分別為0.79、0.55、0.87、0.67。
2017年至2020年，華蘭疫苗歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-7688.16萬(wàn)元、2.70億元、3.75億元、9.25億元，扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-9281.91萬(wàn)元、2.12億元、3.58億元、8.99億元。
2017年至2020年，華蘭疫苗經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為2217.16萬(wàn)元、9445.61萬(wàn)元、2.75億元、6.94億元。
2017年至2020年，華蘭疫苗凈現(xiàn)比分別為-0.29、0.35、0.73、0.75。
2021年1-6月，華蘭疫苗營(yíng)業(yè)收入為1090.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)392.47%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-2898.03萬(wàn)元，同比下降9.86%；扣非后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-4200.66萬(wàn)元，同比下降11.54%。
九成收入依賴流感疫苗銷售 主要產(chǎn)品市占率逐年降
2017年至2020年，華蘭疫苗主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，流感疫苗銷售金額分別為1.88億元、6.97億元、10.43億元、24.22億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為66.25%、87.00%、99.55%、99.87%。
其中，2018年至2020年，四價(jià)流感病毒裂解疫苗銷售金額分別為6.00億元、9.71億元、23.46億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為74.84%、92.71%、96.73%。
華蘭疫苗表示，公司99%以上的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來自于疫苗產(chǎn)品，主要為流感疫苗的銷售。其他疫苗收入主要為ACYW135 群腦膜炎球菌多糖疫苗和重組乙型肝炎疫苗(漢遜酵母)的銷售收入。其他收入為子公司太行禽業(yè)將不符合疫苗生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的雞蛋和淘汰雞只對(duì)外銷售的收入。
招股書顯示，2018年至2020年，公司四價(jià)流感病毒裂解疫苗批簽發(fā)數(shù)量分別為512.2萬(wàn)劑、836.1萬(wàn)劑、2062.4萬(wàn)劑，批簽發(fā)量占比分別為100.00%、86.10%、61.41%，批簽發(fā)數(shù)量大幅增加的同時(shí)市場(chǎng)占有率出現(xiàn)下滑。
2020年銷售費(fèi)用8.65億元 三年合計(jì)超15億元
2017年至2020年，華蘭疫苗銷售費(fèi)用分別為1.88億元、3.37億元、3.06億元、8.65億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為65.92%、42.02%、29.18%、35.66%。
上述數(shù)據(jù)可見，華蘭疫苗2018年至2020年三年銷售費(fèi)用合計(jì)為15.08億元。此外，華蘭疫苗截至2020年總資產(chǎn)為36.48億元，同花順數(shù)據(jù)顯示，總資產(chǎn)40億元及以下的生物醫(yī)藥上市公司中，三諾生物2020年銷售費(fèi)用為5.84億元，百克生物同年銷售費(fèi)用為5.78億元。
2017年至2020年，華蘭疫苗銷售費(fèi)用中推廣服務(wù)費(fèi)分別為1.83億元、3.26億元、2.82億元、8.08億元，占銷售費(fèi)用比例分別為97.68%、96.67%、92.12%、93.34%。
2017年至2020年，華蘭疫苗銷售費(fèi)用率分別為65.92%、42.02%、29.18%、35.66%，同行業(yè)可比公司均值分別為38.62%、36.72%、33.01%、30.20%。
2017年至2020年，可比公司康泰生物銷售費(fèi)用率分別為53.00%、49.85%、40.37%、38.85%，智飛生物分別為23.41%、14.64%、10.35%、7.88%，沃森生物分別為37.96%、39.75%、44.52%、38.45%，康華生物分別為42.30%、44.51%、39.13%、35.72%，成大生物分別為22.69%、20.88%、17.62%、14.90%，百克生物分別為52.38%、50.71%、46.07%、40.09%，金迪克2019年、2020年銷售費(fèi)用率分別為38.68%、35.50%。
2020年預(yù)提推廣服務(wù)費(fèi)8.15億元
2018年至2020年，華蘭疫苗預(yù)提推廣服務(wù)費(fèi)分別為3.14億元、2.91億元、8.15億元，占各年銷售費(fèi)用的比例分別為96.67%、92.12%和93.34%。
華蘭疫苗表示，公司支付的推廣服務(wù)費(fèi)主要系基于上一期產(chǎn)品銷售的回款情況，支付與預(yù)提的差額主要系對(duì)推廣服務(wù)商獎(jiǎng)勵(lì)、扣罰以及由于退貨導(dǎo)致的預(yù)提推廣服務(wù)費(fèi)回沖造成。
2018年至2020年，華蘭疫苗報(bào)銷回沖金額分別為-1.31億元、-2.14億元、-3.53億元。
深交所十問華蘭疫苗高比例推廣服務(wù)費(fèi)
深交所在第一輪問詢中對(duì)華蘭疫苗高比例推廣服務(wù)費(fèi)提出十點(diǎn)問詢問題：
申報(bào)文件顯示：(1)2017年至2019年，公司銷售費(fèi)用分別為18780.14萬(wàn)元、33734.14萬(wàn)元和30608.60萬(wàn)元。公司銷售費(fèi)用主要由預(yù)提推廣服務(wù)費(fèi)構(gòu)成，占銷售費(fèi)用比例分別為97.68%、96.67%和92.12%。(2)報(bào)告期內(nèi)，公司依照《疫苗管理法》實(shí)行“一票制”銷售，通過直銷方式直接將疫苗產(chǎn)品銷售給各級(jí)疾控中心。由于全國(guó)各級(jí)疾控中心數(shù)量眾多，且公司主要產(chǎn)品流感疫苗存在明顯的季節(jié)性特征，報(bào)告期內(nèi)公司主要通過專業(yè)的推廣服務(wù)商為公司疫苗的銷售提供推廣咨詢服務(wù)，并按雙方約定的比例預(yù)提推廣服務(wù)費(fèi)。預(yù)提推廣服務(wù)費(fèi)既受銷售收入規(guī)模的影響又受雙方協(xié)商費(fèi)率的影響。同時(shí)，2018年9月-2019年9月，公司也鼓勵(lì)銷售人員在部分區(qū)域自主開拓市場(chǎng)。公司通過專業(yè)推廣服務(wù)商進(jìn)行推廣的營(yíng)業(yè)收入占各期營(yíng)業(yè)收入的比例在90%左右。(3)根據(jù)公司與推廣服務(wù)商約定的推廣協(xié)議，由推廣服務(wù)商承擔(dān)疫苗產(chǎn)品主干線之后的分支干線的運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)等相關(guān)費(fèi)用支出；根據(jù)公司與推廣服務(wù)商約定的推廣協(xié)議，約定的推廣服務(wù)內(nèi)容包含與疫苗產(chǎn)品推廣有關(guān)的咨詢活動(dòng)。因此，公司支付推廣服務(wù)商的推廣服務(wù)費(fèi)中包含了倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸費(fèi)及咨詢費(fèi)。
請(qǐng)發(fā)行人：(1)披露推廣活動(dòng)中自身與推廣服務(wù)商的職責(zé)劃分、角色定位；按照自主開拓和推廣服務(wù)商進(jìn)行推廣模式，列示維護(hù)的主要客戶名稱、銷售金額及占比、對(duì)應(yīng)的外購(gòu)?fù)茝V費(fèi)用或自主開拓費(fèi)用，不同模式下的銷售收入與費(fèi)用投入是否匹配；是否存在自主開拓與推廣服務(wù)商的推廣區(qū)域重疊，重疊區(qū)域內(nèi)的推廣費(fèi)用如何計(jì)提結(jié)算；發(fā)行人采用不同推廣模式的考慮因素，相關(guān)決策機(jī)制及內(nèi)控機(jī)制是否健全，在銷售方面是否對(duì)推廣服務(wù)商存在重大依賴。(2)詳細(xì)說明推廣協(xié)議約定與推廣服務(wù)商的合作內(nèi)容、計(jì)費(fèi)方式、結(jié)算條件、信用政策、客戶退貨調(diào)整等具體合作模式，列示所支付推廣服務(wù)費(fèi)明細(xì)，與各期銷售收入是否匹配，相關(guān)計(jì)量及會(huì)計(jì)處理是否合規(guī)，具體合作模式是否符合行業(yè)慣例，推廣服務(wù)費(fèi)是否存在期末未預(yù)提、跨期調(diào)節(jié)的情形；說明各期與同一推廣服務(wù)商的合作模式是否發(fā)生較大變化，同期與不同推廣服務(wù)商之間的合作模式是否存在較大差異，分析具體原因。(3)披露各期主要推廣服務(wù)商的基本情況、合作模式、對(duì)應(yīng)銷售收入、推廣服務(wù)費(fèi)金額，分析主要服務(wù)商新增或退出的變動(dòng)原因；結(jié)合疫苗“一票制”政策執(zhí)行前后銷售模式的變化，說明推廣服務(wù)商與經(jīng)銷商所承擔(dān)的職責(zé)、公司與之合作方式是否存在區(qū)別。(4)列表分析各年合作的推廣服務(wù)商的分布情況，包括支付推廣費(fèi)范圍及該范圍內(nèi)合作的推廣商數(shù)量，針對(duì)新增的大額推廣商，分析負(fù)責(zé)推廣的主要區(qū)域及銷售增長(zhǎng)匹配性。(5)說明報(bào)告期內(nèi)向前十大推廣服務(wù)終端客戶銷售的主要產(chǎn)品、銷售金額及占比、對(duì)應(yīng)主要市場(chǎng)推廣商的名稱及基本情況。(6)說明推廣服務(wù)商的選取標(biāo)準(zhǔn)、合作數(shù)量、管控制度，報(bào)告期內(nèi)是否發(fā)生較大變化，推廣商及其關(guān)聯(lián)方是否與發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否具有合法的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)及能力；與推廣服務(wù)商結(jié)算推廣費(fèi)時(shí)，發(fā)行人是否查看第三方原始單據(jù)，是否采取必要措施保障推廣活動(dòng)轉(zhuǎn)化為實(shí)際銷售。(7)比較各期推廣服務(wù)費(fèi)與同行業(yè)公司情況，相關(guān)費(fèi)用支出是否具有合理性，報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人是否存在與業(yè)務(wù)事實(shí)不符或與憑證不符的異常資金流出，是否涉及商業(yè)賄賂、利益輸送等情況；說明報(bào)告期內(nèi)推廣服務(wù)商及員工是否存在商業(yè)賄賂違法違規(guī)行為而被相關(guān)部門處罰的情形，發(fā)行人與推廣服務(wù)商是否存在關(guān)于防范商業(yè)賄賂的約定，說明相關(guān)責(zé)任劃分、分擔(dān)情況。(8)說明銷售人員對(duì)應(yīng)的具體人員來源、負(fù)責(zé)區(qū)域、人數(shù)、人均工資是否合理，相關(guān)人員是否納入發(fā)行人管理，是否存在直接或間接向在終端客戶任職人員支付工資的情形。(9)說明報(bào)告期內(nèi)在疫苗流通環(huán)節(jié)發(fā)行人自行支付與由推廣服務(wù)商支付運(yùn)輸費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)、金額，總體運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用與各期疫苗銷售情況是否匹配，相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》；結(jié)合發(fā)行人在疫苗流通環(huán)節(jié)的投入，說明所投入的資金支持是否足以保障疫苗流通環(huán)節(jié)的法律要求、保障疫苗安全性；報(bào)告期內(nèi)是否發(fā)生過推廣服務(wù)商在疫苗運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)環(huán)節(jié)出現(xiàn)違法違規(guī)而被除以行政處罰的情況，如存在，請(qǐng)予以說明，結(jié)合主要合同條款，說明公司與推廣服務(wù)商就相關(guān)運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)階段的權(quán)責(zé)、風(fēng)險(xiǎn)如何進(jìn)行劃分。(10)發(fā)行人主要產(chǎn)品在參與省級(jí)公共資源交易平臺(tái)招投標(biāo)過程中，是否符合招投標(biāo)相關(guān)法律法規(guī)的要求，是否存在商業(yè)賄賂或其他利益輸送的情形。
請(qǐng)保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師發(fā)表明確意見，核查銷售費(fèi)用中列報(bào)項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的單據(jù)情況，包括金額是否匹配、票據(jù)是否合法合規(guī)、列報(bào)是否符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的要求，并對(duì)發(fā)行人是否存在商業(yè)賄賂、利益輸送等行為發(fā)表明確意見。
2020年研發(fā)費(fèi)用1.11億元
2017年至2020年，華蘭疫苗研發(fā)費(fèi)用分別為6402.11萬(wàn)元、5297.65萬(wàn)元、7304.20萬(wàn)元、1.11億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為22.47%、6.60%、6.96%、4.57%。
2017年至2020年，華蘭疫苗研發(fā)費(fèi)用中物料消耗分別為2050.01萬(wàn)元、2415.45萬(wàn)元、1925.79萬(wàn)元、2700.08萬(wàn)元，占研發(fā)費(fèi)用比例分別為32.02%、45.59%、26.37%、24.34%；職工薪酬分別為1004.59萬(wàn)元、1181.89萬(wàn)元、2421.16萬(wàn)元、2357.90萬(wàn)元，占研發(fā)費(fèi)用比例分別為15.69%、22.31%、33.15%、21.25%。
2017年至2020年，華蘭疫苗研發(fā)費(fèi)用率分別為22.47%、6.60%、6.96%、4.57%，同行業(yè)可比公司均值分別為6.60%、6.70%、6.25%、6.84%。
2017年至2020年，可比公司康泰生物研發(fā)費(fèi)用率分別為7.30%、8.82%、10.20%、11.81%，智飛生物分別為5.84%、2.73%、1.60%、1.97%，沃森生物分別為14.82%、14.28%、5.78%、6.01%，康華生物分別為1.63%、3.38%、4.11%、5.61%，成大生物分別為4.05%、5.39%、9.14%、11.14%，百克生物分別為5.94%、6.07%、6.68%、6.48%，金迪克2019年、2020年研發(fā)費(fèi)用率分別為35.37%、4.84%。
2020年貨幣資金4.12億元
2017年至2020年，華蘭疫苗貨幣資金分別為2658.67萬(wàn)元、1.43億元、2.79億元、4.12億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為4.84%、14.47%、22.09%、16.73%。
2017年至2020年，華蘭疫苗貨幣資金中庫(kù)存現(xiàn)金分別為16.77萬(wàn)元、5.18萬(wàn)元、6.60萬(wàn)元、12.86萬(wàn)元，銀行存款分別為2478.15萬(wàn)元、1.41億元、2.75億元、8106.71萬(wàn)元，其他貨幣資金分別為163.75萬(wàn)元、242.30萬(wàn)元、358.20萬(wàn)元、3.31億元。
華蘭疫苗表示，2020年末，公司貨幣資金中其他貨幣資金余額為3.31億元，包括大額定期存單2.70億元以及銀行承兌匯票保證金、信用證保證金等受限制的貨幣資金6119.28萬(wàn)元。
2020年短期借款2億元
2020年，華蘭疫苗短期借款為2.00億元，占流動(dòng)負(fù)債比例為13.75%。
2020年4月，公司與中國(guó)工商銀行股份有限公司新鄉(xiāng)分行簽署《流動(dòng)資金借款合同》，借款金額合計(jì)為2.00億元，用于日常經(jīng)營(yíng)(醫(yī)用物資保障)，借款期限為1年，自首次提款日結(jié)算。截至2020年年末，公司對(duì)中國(guó)工商銀行股份有限公司新鄉(xiāng)分行的借款余額合計(jì)為2.00億元。
2020年應(yīng)收賬款余額16.57億元
2017年至2020年，華蘭疫苗應(yīng)收賬款余額分別為2.24億元、6.14億元、7.74億元、16.57億元，占各期營(yíng)業(yè)收入比例分別為78.78%、76.45%、73.77%、68.31%。
2017年至2020年，華蘭疫苗應(yīng)收賬款凈額分別為1.72億元、5.40億元、6.89億元、15.30億元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為60.29%、67.27%、65.72%、63.05%。
2017年至2020年，華蘭疫苗應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為1.49次、1.92次、1.51次、2.00次，同行業(yè)可比公司均值分別為2.83次、3.20次、2.66次、2.74次。
2017年至2020年，可比公司康泰生物應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.86次、2.91次、2.04次、1.66次，康華生物分別為2.97次、3.14次、2.10次、2.65次，智飛生物分別為2.68次、3.91次、3.30次、2.22次，沃森生物分別為2.59次、2.39次、2.36次、3.27次，成大生物分別為2.66次、2.89次、3.35次、3.86次，百克生物分別為3.20次、3.93次、3.22次、2.71次，金迪克2019年、2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.26次、2.84次。
2020年存貨余額9825.54萬(wàn)元
2017年至2020年，華蘭疫苗存貨賬面余額分別為9083.86萬(wàn)元、8096.65萬(wàn)元、1.05億元、9825.54萬(wàn)元，存貨賬面價(jià)值分別為5961.52萬(wàn)元、7841.08萬(wàn)元、5579.38萬(wàn)元、4526.96萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為10.85%、7.93%、4.42%、1.84%。
2017年至2020年，華蘭疫苗存貨中原材料分別為1382.55萬(wàn)元、2666.48萬(wàn)元、3144.47萬(wàn)元、4037.93萬(wàn)元，庫(kù)存商品分別為4924.72萬(wàn)元、2217.30萬(wàn)元、5625.69萬(wàn)元、5398.97萬(wàn)元。
2017年至2020年，華蘭疫苗存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.00次、1.48次、1.73次、2.54次，同行業(yè)可比公司均值分別為0.86次、1.10次、1.19次、1.63次。
2017年至2020年，可比公司康泰生物存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.85次、0.95次、0.77次、0.68次，康華生物分別為0.75次、0.81次、0.74次、3.15次，智飛生物分別為0.79次、1.96次、2.87次、0.99次，沃森生物分別為1.18次、0.77次、0.83次、1.26次，成大生物分別為0.85次、1.08次、1.11次、1.02次，百克生物分別為0.73次、1.03次、1.01次、1.45次，金迪克2019年、2020年存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.98次、2.85次。
2020年綜合毛利率89.37%
2017年至2020年，華蘭疫苗綜合毛利率分別為69.16%、84.19%、84.65%、89.37%，其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為69.23%、84.23%、84.71%、89.40%。
2017年至2020年，華蘭疫苗流感疫苗毛利率分別為66.14%、85.38%、85.05%、89.61%，其中，流感病毒裂解疫苗毛利率分別為66.14%、64.12%、52.70%、71.42%，2018年至2020年四價(jià)流感病毒裂解疫苗毛利率分別為88.84%、87.43%、90.20%。
數(shù)據(jù)顯示，華蘭疫苗主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大部分來自于疫苗產(chǎn)品。2017年至2020年，華蘭疫苗的流感疫苗產(chǎn)品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為66.25%、87.00%、99.55%、99.87%，其中，2018年至2020年，四價(jià)流感病毒裂解疫苗收入占比分別為74.84%、92.71%、96.73%。
2017年至2020年，華蘭疫苗同行業(yè)可比公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率均值分別為83.74%、88.20%、88.35%、88.79%。其中，康泰生物分別為88.26%、91.12%、91.59%、89.98%，智飛生物分別為82.82%、54.56%、41.87%、38.91%，沃森生物分別為68.32%、80.68%、80.88%、86.68%，康華生物分別為89.45%、94.44%、94.17%、93.95%，成大生物分別為87.43%、85.16%、85.69%、86.25%，百克生物分別為86.16%、89.58%、93.42%、88.36%，金迪克2019年、2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為84.36%、87.49%。
2017年至2020年，華蘭疫苗流感病毒裂解疫苗平均售價(jià)分別為32.20元/劑、28.08元/劑、29.96元/劑、32.66元/劑；2018年至2020年，四價(jià)流感病毒裂解疫苗平均售價(jià)分別為117.34元/劑、117.77元/劑、120.79元/劑。
2020年流感疫苗產(chǎn)能利用率73%
2017年至2020年，華蘭疫苗流感疫苗產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為31.66%、51.23%、60.80%、73.47%。
華蘭疫苗表示，公司四價(jià)流感病毒裂解疫苗、ACYW135群腦膜炎球菌多糖疫苗、重組乙型肝炎疫苗(漢遜酵母)設(shè)計(jì)產(chǎn)能分別為3000萬(wàn)劑、1000萬(wàn)劑和1000萬(wàn)劑。其中，由于流感具備季節(jié)性特點(diǎn)，公司流感疫苗制備通常在當(dāng)年的2月至10月左右，因此目前公司流感疫苗實(shí)際產(chǎn)能約為2250.00萬(wàn)劑。
報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)能利用率較低，主要原因?yàn)闉閼?yīng)對(duì)疫情的突然大規(guī)模爆發(fā)，疫苗企業(yè)需保持充足產(chǎn)能應(yīng)對(duì)重大公共衛(wèi)生事件、疫苗企業(yè)擴(kuò)充產(chǎn)能資金成本、時(shí)間成本相對(duì)較高，公司需為未來需求增長(zhǎng)預(yù)留產(chǎn)能、為滿足流感疫苗的市場(chǎng)需求，公司主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)方針，將流感疫苗作為重點(diǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)。
華蘭疫苗還表示，從已披露產(chǎn)能利用率的同行業(yè)公司中可以看出，相關(guān)疫苗公司的產(chǎn)能利用率與公司類似，均相對(duì)較低。
與控股股東華蘭生物關(guān)聯(lián)交易頻繁
招股書顯示，華蘭疫苗與控股股東華蘭生物存在頻繁關(guān)聯(lián)交易。
2017年、2018年、2020年，華蘭疫苗自控股股東華蘭生物處采購(gòu)人血白蛋白用于狂犬病疫苗的研發(fā)工作。其中，2018年度、2020年度的采購(gòu)金額分別為151.81萬(wàn)元、72.89萬(wàn)元、82.20萬(wàn)元，占各年/期公司營(yíng)業(yè)成本的1.73%、0.57%和0.32%，占比較小。
2017年至2020年，華蘭疫苗向華蘭生物銷售雞蛋、雞只和(或)重組乙型肝炎疫苗(漢遜酵母)金額分別為137.87萬(wàn)元、39.63萬(wàn)元、11.14萬(wàn)元、16.33萬(wàn)元；向關(guān)聯(lián)方晟通地產(chǎn)銷售雞蛋、雞只金額分別為0.36萬(wàn)元、1.14萬(wàn)元、1.18萬(wàn)元、0.26萬(wàn)元；向關(guān)聯(lián)方華蘭基因銷售雞蛋、雞只金額分別為12.28萬(wàn)元、0.70萬(wàn)元、3.08萬(wàn)元、6.41萬(wàn)元。
2017年至2020年，華蘭疫苗關(guān)聯(lián)租賃收入分別為45.71萬(wàn)元、45.71萬(wàn)元、119.11萬(wàn)元、119.11萬(wàn)元。
華蘭疫苗與控股股東華蘭生物簽署了兩份《房屋租賃協(xié)議》，將位于河南省新鄉(xiāng)市華蘭大道甲1號(hào)附1號(hào)(華蘭疫苗現(xiàn)廠區(qū)內(nèi))1#、3#、4#、5#廠房部分場(chǎng)所租賃給華蘭生物，租賃期限從2018年1月1日起至2023年12月31日止；將位于華蘭疫苗現(xiàn)廠區(qū)內(nèi)9#廠房租賃給華蘭生物，租賃期從2019年1月1日起至2023年12月31日止。華蘭疫苗表示，關(guān)聯(lián)租賃價(jià)格與當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)價(jià)格基本一致，定價(jià)公允。
2017年至2020年，華蘭疫苗向董監(jiān)高支付薪酬總額分別為30.26萬(wàn)元、35.20萬(wàn)元、37.76萬(wàn)元、115.09萬(wàn)元。
華蘭疫苗表示，報(bào)告期內(nèi)，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的薪酬總額較小，主要是由于公司董事中僅安文琪(2020年以前擔(dān)任公司副總經(jīng)理、研發(fā)負(fù)責(zé)人)在公司領(lǐng)薪，其余董事均自控股股東華蘭生物處領(lǐng)薪；現(xiàn)任公司高級(jí)管理人員聘任時(shí)間集中在2019年12月至2020年4月，聘任之前亦未在公司領(lǐng)薪。
控股股東及關(guān)聯(lián)方無(wú)償向華蘭疫苗轉(zhuǎn)讓專利權(quán)、專利申請(qǐng)權(quán)
招股書顯示，2020年7月10日，公司控股股東華蘭生物召開的第七屆董事會(huì)第十次會(huì)議審議通過《關(guān)于向控股子公司無(wú)償轉(zhuǎn)讓七項(xiàng)共有專利權(quán)和六項(xiàng)專利申請(qǐng)權(quán)的議案》：為進(jìn)一步完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作，厘清專利權(quán)屬，公司控股股東華蘭生物將《一種以異型雙功能試劑為連接橋的腦膜炎多糖結(jié)合疫苗及其制備方法》等7項(xiàng)與疫苗研發(fā)相關(guān)的專利所有權(quán)中由控股股東享有的專利權(quán)利無(wú)償轉(zhuǎn)讓給華蘭疫苗；將《一種酵母細(xì)胞表達(dá)的狂犬病毒的病毒樣顆粒及其制備方法》等6項(xiàng)與疫苗相關(guān)的專利申請(qǐng)權(quán)中由華蘭生物和/或全資子公司華蘭生物工程技術(shù)(北京)有限公司享有部分無(wú)償轉(zhuǎn)讓給華蘭疫苗。2020年7月27日，華蘭生物召開的2020年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了上述議案。
2020年7月27日，公司關(guān)聯(lián)方華蘭基因召開股東會(huì)審議通過《關(guān)于向華蘭生物疫苗股份有限公司無(wú)償轉(zhuǎn)讓四項(xiàng)共有專利權(quán)和五項(xiàng)專利申請(qǐng)權(quán)的議案》：為進(jìn)一步完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作，厘清專利權(quán)屬，華蘭基因?qū)ⅰ兑环N基于點(diǎn)擊化學(xué)的肺炎多糖結(jié)合疫苗及其制備方法》等4項(xiàng)與疫苗研發(fā)相關(guān)的專利所有權(quán)中由華蘭基因享有的專利權(quán)利和《分離的核酸及其應(yīng)用》等5項(xiàng)與疫苗研發(fā)相關(guān)的專利申請(qǐng)權(quán)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給華蘭疫苗。
2020年7月28日，公司召開第一屆董事會(huì)第二次會(huì)議審議通過了《關(guān)于從公司控股股東及其子公司處無(wú)償受讓七項(xiàng)共有專利權(quán)和六項(xiàng)專利申請(qǐng)權(quán)的議案》。為進(jìn)一步完善公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)工作，厘清專利權(quán)屬，公司無(wú)償受讓華蘭生物及華蘭基因在《一種以異型雙功能試劑為連接橋的腦膜炎多糖結(jié)合疫苗及其制備方法》等七項(xiàng)專利所有權(quán)中其享有的專利權(quán)利；無(wú)償受讓華蘭生物和/或全資子公司華蘭生物工程技術(shù)(北京)有限公司在《一種酵母細(xì)胞表達(dá)的狂犬病毒的病毒樣顆粒及其制備方法》等6項(xiàng)與疫苗相關(guān)的專利申請(qǐng)權(quán)中享有部分。